新年政治经济展望之四：金融资本（三）
(2010-03-08 06:14:00)
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杂谈

三

在资本的自由流动下，其中一个主要的后果，就是货币政策的管制失效。

如果把欧元区看着一个国家的话，和美国和中国相比，那就是欧元国没有发现欧元的国债，而是发行各地方政府的州债，根据各地方政府的信用好坏，大家的利息不同。比如说德国州，就因为信用好，利率就低。而希腊州就信用差，利率就高。

那么和美国相比，美国是联邦政府可以发行国债，各州政府自己发现州债。中国就是国家可以发现国债，但是地方政府不能发行州债，于是大家就搞个地方融资平台，来个房地产财政，也够你吃不了兜着走。

但是对美国和中国这样统一的国家来讲，人家有一个工具，就是政府财政支付的二次分配工具，来保证国家各个地区之间的经济发展，可以尽量的平衡。富裕的地方，支付的大量税收，可以用来帮助贫困的地方发展，所谓是全国一盘棋。

不过对欧洲来讲，因为缺乏这个统一的政治结构和身份认同，统一财政是没法子做到，退而求其次，就是搞一个统一发债。就是说取消欧元区各个州之间的发债权利，而是由欧元国来统一发债，利用整体信用的优良，来降低贫穷州获得贷款的利率。现在的情况，就是德国的国债利率比较低，其他的国家就比较高，对穷国的债务负担不利。

另外一个办法就是，限制非欧元为基础的债务，以免出现高盛的仙人跳出现。

如果仔细的了解一下希腊的这个换币合同，其实在实行的时候，不一定要真正的发行外币债务，也可以玩这个游戏。比如说高盛这次是完全靠着希腊手上的现存外币债务，做了8个换币合同。

比如说，你现在手上有100亿欧元价值的债务，但是当初是用日元和美元来借的。那么你现在可以做一个换币合同。怎么换呢？一个方法，当然就是按照市场的兑换率，将手上的外币债务，换成一个欧元基础的债务。但是人家希腊和高盛，不是这么玩的。

希腊和高盛的玩法，就是俺手里的这个100亿债务，如果按照当时市场价，比如说欧元对美元是1 比1的话，那么就是100亿的美元债务。那好，俺们来一个换货币游戏，私下商量一个价格，就是说按照0.8比1来计算，那么就是俺的这个100亿美元债务，虽然按照市场价格，就是值100亿欧元，但是和你这个对家私下协议，那么就变成120亿欧元。

因此俺平白无故的就多出了20亿欧元。所以说俺现在到外国市场去发债，比如说发日元和美元债的话，都可以经过高盛一手，然后就“多”一笔钱出来了。对于现在手上的100亿美元债务，那么用它做抵押，从高盛的手上换了120亿欧元回来。

名义上，俺是借了100亿美元（值100亿欧元），但实际上俺就拿回来120亿欧元。那么这个合同就是10年，那么俺在10年到期，就要用另一个商定的价格，比高于市场价格兑换率的方法，再换过去。其实说到底，就是高盛借了一个10年期20亿欧元给俺，然后俺是连本带利的就给还回去了。

当然这个是政府的行为，那么在私人企业上，玩这个外币游戏的企业是比较多的。比如说金融危机之前，韩国的企业利用日元利息的低廉，大幅度借贷日元为基础的贷款。结果是金融危机一开始，日元套利交易平仓，导致日元汇率大幅度飙升，那么这些韩国企业的债务危机就可想而知了。如果不是其他政府出手的话，韩国已经破产N次了。

俄罗斯碰到的是同样的问题。就是当石油价格飞涨的时候，大批热钱进了俄罗斯，为了防止通货膨胀恶化，俄罗斯中央银行不断提高利率，结果俄罗斯的企业，就是这些大石油公司，然后就跑到欧元市场，利用欧洲的低利息举债。

然后就是金融危机，俄罗斯卢布对美元和欧元，因为资金回潮而大跌，导致这些俄罗斯大公司债务负担沉重，在加上石油价格猛跌，能源消费市场萎缩，这下子又是国家破产的边缘了。

所以说蒙代尔三角形里面，那个国际金融资本的自由流动，是一个非常要命的东西。基本上就是为金融资本强大的国家，任意掠夺穷国和小国而量身定做的贴身小背心。

中国央行里面的人士，拿这个去忽悠中央领导，是非常要命的行为，基本上是想用来摧毁中国的经济基础。试想一下，如果中国经济过热，需要央行提高利率，或者是提高银行准备金，或者是对国有银行借贷总规模进行控制，那么拿不到钱，或者不想出高利息的企业和地方政府怎么办？

当然就会跑到海外市场上，从利息很低的美元市场借贷。

当然中国自己民间的高利贷也不少，但是这些高利贷都是本币，就是说人民币为基础的，其风险是固定的。比如说你借了15%一年的高利贷，那么就是15%的本金风险。

但是一旦你拿的是美元贷款，就不同了。如果你的货币兑换是浮动的，那么如果一下子，比如说最近欧元对美元下跌10%，那你的风险，就不一样。

考虑到可以导致这个风险变动，只是需要一些金融界的操盘手，媒体上造势一下，自己手下的狗评级公司，出来对一个国家的主权信用降低级别，等等，马上就可以造成这样的一种动荡局势。

然后就可以在本质上，把一些企业、行业、甚至你整个国家，给搞一个债务破产，然后IMF和世界银行，就开始来接管你的经济和部分主权。再之后，就建议你的国家，如何如何将本来还不错的优质财产，砸锅当成废铁卖。

为啥卖得这么低？市场原则啊！你不知道市场是最完美的吗？于是那些西方大投行啊，基金啊，换一个马甲，就不是之前在股市和房市里面捣鼓了，而是收购你的银行、资源、电力等等优质资产了。

再过一阵子，咦，这经济景气又回来了！资产价格恢复了，房市和股市也不错了。你看人家IMF多牛叉，一实行正确的经济政策，不是俺们那些政府官员们胡搞，这个国家还是不错的嘛!

除了大家看到IMF的伟光正，和这些西方经济学的普世价值，大家估计不知道其实这些国家优质财产背后早已经易主了。